海外疫情对制造业冲击仍在 后续Q345B精密管降库压力不可忽视

    今日概况：无论是海外市场还是国内环境，利好消息不断，宏观政策继续加码提振Q345B精密管市场信心，期货高开高走，现货成交情绪向好。库存再降百万，36钢厂齐齐上调，Q345B精密管价格仍在上涨！

    库存再降，产量小增

    本周五大品种降库，较上周降库201万吨明显放缓。与“五一”小长假需求压制有关，但仍处于继续降库过程中，且主要来自Q345B精密管降库，厂库和社库均有下降。

    同时，五大品种产量由上周下降8万吨转为增加6万吨，且增产明显，存在一部分热轧生产线向Q345B精密管等品种转移。不过整体来看，最近受到废钢反弹的影响，电炉产量增产放缓，总产量增幅有限。增产主要来自高炉，需持续关注高炉开工率情况。

    区域降库放缓，华东地区总库存压力仍大

    从本周区域降库来看，较上周有所放缓。建材方面，华北地区社库较上周不降反增，与钢厂库存向社库转移有关，但Q345B精密管总库存压力最大的仍是华东和华南市场，相较去年同期仍高出104%和72%。

    整体来看，考虑到海外疫情对制造业冲击仍在，后续Q345B精密管降库压力不可忽视。

    焦炭提涨，原料端支撑走强

    节后受高速收费运输成本回升影响，原料集中采购，焦炭首轮提涨50部分落地。目前市场部分焦企库存处于低位，供应偏紧，河北山东地区部分钢厂接受调价，且随着成品端价格的上涨，高炉开工率的回升，也支撑了此轮焦炭提涨落地。

    5月迎地方债发行高峰，基建投资继续发力

    根据WIND数据，截至2020年4月末，今年地方债合计发行1.9万亿，其中新增专项债发行规模1.15万亿，占前两批额度的89.3%。

    5月6日召开的国常会再次强调，提前下达1万亿元专项债新增限额，要力争在5月底发行完毕。从已经发行的1.29万亿专项债用于基建投资的占比来看，超过去年同期高达67%，将带动基建投资二季度继续加速。

    综上，节后Q345B精密管价格迎来一波反弹，主要基于节后运输成本推升，原料价格持续上调，海外市场回暖，国内宏观政策继续加码等利好因素集中释放，同时，基本面需求端存在重大项目加速开工和房地产建筑领域赶工支撑。但仍应看到海外疫情对国内制造业冲击仍在，且去库存压力仍存，因此，此轮Q345B精密管上涨幅度有限，短期偏强运行。